SPAC menjadi sesuatu yang kurang jelas karena penawaran mendapatkan orang asing, saham berguling thumbnail

Pedagang bekerja di bagian bawah New York Stock Swap (NYSE) di New York, AS, 31 Januari , 2018.

Brendan McDermid | Masalah Reuters

menjadi unik dalam pasar SPAC yang mendesis. Sebuah SPAC waktu luang sekarang melakukan kesepakatan bioteknologi, sementara perusahaan perbandingan mulus ganja akhirnya bergabung dengan perusahaan kondominium.

Sponsor mempercepat untuk mendapatkan penawaran mereka dilakukan dalam semakin banyak kondominium yang penuh sesak karena lebih dari 370 perusahaan perbandingan mulus di AS dengan modal lebih dari $ 118 miliar sedang mencari pasangan yang cocok, terutama berdasarkan pengetahuan dari SPAC Research. Hampir 60 SPAC mengidentifikasi target merger mereka pada bulan Februari sendiri, bulan yang sempurna, kata pedoman tersebut.

“Mereka membawa penurunan dan penurunan kualitas perusahaan publik,” kata Ross Mayfield, analis rencana pendanaan di Baird. “Mereka mempercepat kemampuan perusahaan dengan kualitas yang realistis terutama dalam ceruk yang ada saat ini.”

Menghadapi saingan yang intens, kekuatan tanggal penutupan dan pasar yang tidak stabil, beberapa SPAC perlu menyelesaikan target yang jauh lebih tidak sempurna, dan dalam beberapa keadaan, membuang cetak biru total mereka ke luar jendela. Dan reli di saham SPAC yang mendesis merah telah mulai bergulir saat pemegang saham mengembara untuk menebus ketika penawaran terbukti mengecewakan.

Indeks milik CNBC SPAC 50, yang melacak 50 perbandingan mulus pra-merger terbesar yang berbasis di AS berdasarkan kapitalisasi pasar, turun lebih dari 15% dalam dua minggu sebelumnya, menghapus semua properti yang menguntungkan pada tahun 2021. CNBC SPAC Publish Deal Index, yang dibuat dari SPAC sempurna yang datang ke pasar dan meluncurkan undian, turun dalam jumlah yang sama dan sekarang turun 10% dalam satu tahun.

Bulan terakhir, Leisure Acquisition Corp., sebuah SPAC yang awalnya berfokus pada sebuah perusahaan hiburan seperti namanya, meluncurkan perawatan Ensysce senilai $ 200 juta Biosciences, perusahaan biofarmasi yang mencegah overdosis obat. Steady Boulevard Acquisition Corp., sebuah perusahaan ganja SPAC, juga melakukan poros penting dan menutup perawatan perusahaan kondominium Momentus.

Sedangkan satu atau dua perusahaan manufaktur sekarang tidak memperoleh Sebuah pola, itu meningkatkan kekhawatiran bahwa kualitas SPAC mungkin mungkin akan memburuk di masa depan karena perbedaan penawaran yang luar biasa. SPAC juga bersaing dengan perusahaan ekuitas non-publik, banyak dari mereka yang berkepala dingin memiliki banyak bubuk kering untuk digunakan.

“Kemungkinan tidak akan ada kesepakatan, atau di sana Mungkin mungkin juga hanya merupakan bisnis dari sebuah organisasi yang sekarang tidak di masa-masa yang pasti dijamin menjadi perusahaan publik, “kata Sylvia Jablonski, kepala pendanaan di Defiance ETF, yang meluncurkan prinsip SPAC ETF (SPAK) di bulan September. “Jika waktu telah berlalu pasti mereka belum melakukannya, ada tantangan bahwa mereka mungkin akan langsung membuat merger bejat untuk menyelesaikannya karena sekarang selama ini, energi dan dana telah dicurahkan.”

Saham SPAC bergulir

Perdagangan SPAC, yang setelah tampaknya menghargai itu mungkin mungkin berjalan paling mudah, mungkin mungkin baru saja mulai dibatalkan karena lebih banyak pengambilalihan yang dipilih SPAC gagal. Area spekulatif pasar juga memiliki kecenderungan untuk mendapatkan pukulan keras ketika volatilitas melonjak.

“Penghentian yang menarik dari tongkat, yang merupakan kondominium IPO, akan merasa lebih celaka segera setelah Anda memiliki kelambatan risk-off daripada area pasar lainnya, “kata Justin Lenarcic, Wells Fargo, ahli strategi pendanaan berbeda dunia senior.

SPACs berdiri untuk alasan tertentu perusahaan akuisisi, yang meningkatkan modal dalam penawaran umum perdana dan menggunakan uang itu untuk bergabung dengan perusahaan non-publik dan berharap publik, secara umum internal dua tahun. Pelanggan yang meradang menumpuk menjadi bagian dari cangkang perusahaan kosong ini berharap mereka akan mencapai kecepatan rumah.

Sepasang penawaran profil berlebihan berbelanja dan menjual lebih dari 40% di atas tag IPO mereka, termasuk Pershing Sq senilai $ 4 miliar milik Bill Ackman. Tontine Holdings dan dua dari SPAC Chamath Palihapitiya.

“Beberapa orang lain menjadi sedikit berpuas diri setelah mereka mendengar bahwa SPAC bebas risiko karena Anda memiliki fleksibilitas Untuk menebus hobi Anda, Anda harus membuat sekarang tidak menghargai kesepakatan … tetapi Anda juga harus menghargai bahwa pekerjaan sederhana harus Anda lakukan investasi sejak dini, “kata Lenarcic. “Ini benar-benar bergantung pada di mana dalam siklus hidup SPAC Anda berinvestasi.”

Banyak pelanggan ritel menghilangkan SPAC di pasar sekunder, yang rencana mereka mungkin akan gagal untuk melakukannya. lihat peningkatan awal pada saham saat ini untuk melihat keuntungan yang terkait dengan waran. Dalam periode di antaranya, untuk pelanggan penghapusan-dan-mempertahankan yang paling mudah didapat setelah kesepakatan dicapai, mereka hampir selalu kehilangan uang.

‘Tidak berkelanjutan’

Dalam hal penerbitan SPAC, tidak ada indikator penurunannya. Dana yang terkumpul dalam prinsip dua bulan 2021 sudah menyaingi modal dari file gemuk satu tahun 2020 – $ 68,5 miliar satu tahun ke tingkat ini versus $ 83,4 miliar satu tahun terakhir, terutama terutama berdasarkan Penelitian SPAC.

“Permasalahan penerbitan yang terik mungkin tidak akan berkelanjutan,” kata David Kostin, kepala rencana ekuitas AS di Goldman Sachs, dalam sebuah verbalisasi. “SPAC mungkin mungkin menghasilkan lebih dari $ 700 miliar dalam proses akuisisi dalam dua tahun berikutnya.”

Beberapa penerbitan baru yang baru mengangkat alis di Wall Avenue. Bulan terakhir, SPAC bernama “Lawful One more Acquisition Corp.” menjadi diajukan ke Securities and Swap Commission untuk menginginkan $ 60 juta untuk kesepakatan di sektor yang tidak ditentukan. Mungkin ada juga “Kembangkan Sekali Lagi Corp” Minggu ini, SPAC berbasis Delaware terutama yang mungkin mungkin menarik restoran dan merek ritel, terutama terutama berdasarkan pengiriman.

“Mungkin ada kemungkinan hanya juga menjadi bagian berkembang dari FOMO di sini, “kata Lenarcic.” Saya membuat perantara, Anda mungkin ingin berhati-hati. Anda tentu harus menghargai bahwa sekarang tidak semua SPAC diciptakan sama, tanpa diragukan lagi sekarang tidak semua sponsor sama dan tidak akan pernah semua kesepakatan akan berhasil. “

– CNBC Gina Francolla berkontribusi melaporkan.

Berlangganan ke CNBC PRO untuk wawasan dan prognosis rutin, dan pemrograman hari kerja dari seluruh sektor.