ryan cohen millennial activist investor 2x1

Ryan Cohen.
Atas kebaikan Ryan Cohen; Kenyal; GameStop; Olly Curtis / Penerbitan Masa Depan dengan agenda Getty Photos; Reddit; Samantha Lee / Insider

Kisah ini tersedia secara langsung untuk pelanggan Insider. Ubah menjadi Insider dan mulailah belajar sekarang.

  • Salah satu pendiri Chewy, Ryan Cohen, telah mengambil alih saham besar di GameStop, berharap dapat menghidupkan kembali peritel yang tidak sehat.
  • Investasinya yang hampir $ 80 juta di GameStop juga mampu diamankan membantu memacu reli sahamnya yang berbahan bakar Reddit.
  • Lintasan GameStop lebih dekat dengan model ritel kuno Blockbuster daripada kesuksesan e-commerce Chewy.
  • Masuklah ke bagian Perusahaan di Insider untuk menerima lebih banyak pengalaman.

Ryan Cohen berinvestasi dalam tiga persoalan yang kami ketahui: Apple, Wells Fargo, dan GameStop.

Pengusaha dan investor dapat mengaitkan kekayaannya yang diharapkan dengan kesuksesan Chewy, yang ia dirikan dan dijual seharga $ 3,35 miliar.

Dia duduk dengan air mata ketika melahirkan di NYSE malam lebih cepat dari perusahaan itu go public pada bulan Juni 2019.

“Itu sangat emosional,” dia menyarankan Jurnal Jalan Tol Wall Facet.

Itu ialah plot yang canggung bagi seorang pengusaha. Dia pada dasarnya mendasarkan perusahaan pada tahun 2011, menumbuhkannya, dan menjualnya ke PetSmart pada tahun 2017. Dia meninggalkan perusahaan setahun kemudian, tidak lagi lebih cepat dari perusahaan tersebut melakukan IPO, dengan PetSmart yang didukung non-publik-keadilan. ke saham pengendali.

Dengan harga $ 22 per porsi, IPO mengumpulkan $ 1 miliar dengan penilaian $ 8,8 miliar. Saham kemudian melonjak seperlunya sebesar 88%, menjadi $ 41,34, pada hari pertama perdagangannya lebih cepat daripada mengakhiri hari dengan kenaikan 59%. Itu ialah salah satu IPO paling sukses yang pernah ada untuk perusahaan yang didukung keadilan non-publik.

Diajar lebih banyak: Aktivis investor Ryan Cohen memaparkan bakat-bakat penting yang dia pelajari dari Warren Buffett dan ayahnya, dan menjelaskan mengapa dia mendukung Apple

Dan tapi, air mata. Cohen, pendiri visioner, tidak sedikit pun dari IPO.

“Sepertinya orang yang sempit aku lulus dari perguruan tinggi yang aku tidak pernah masuki,” dia menyarankan TechCrunch pada 2019.

Dalam wawancara yang sama, kegelisahan Cohen sudah terlihat terang.

“Aku beruntung. Aku sedang berbicara dengan banyak sekali pengusaha dan industri yang sangat berbeda dan belajar perihal peluang dewan direksi perusahaan, “katanya.” Aku memulai pekerjaan eksplorasi itu. Aku mengumpulkan tidak lagi mengamankan agenda apa pun untuk duduk di masa pensiun, itu sudah terang. Aku berusia 33 tahun dan aku proaktif dan aku menyukai perusahaan pengguna dan aku senang membuat keputusan. “

Dia menetapkan banyak sekali akibat dari penjualan Chewy ke dalam saham Wells Fargo dan Apple, yang masing-masing merosot (turun 36%) dan meledak (naik 252%) semenjak Cohen menjual Chewy. Cohen menyarankan MarketWatch trend panas sebelumnya bahwa saham Apple-nya harganya sekitar $ 550 juta. Saham Apple telah meningkat 54% semenjak ketika itu.

Kemudian, Cohen membuat kejutan, menghabiskan uang sebesar $ 80 juta untuk membeli saham GameStop.

Kenaikan Saham Reddit yang berakhir dengan reli meteorik baru GameStop – dan selanjutnya jatuh dari tebing – mampu jadi juga tidak lagi aman datang sedikit pun memiliki Cohen tidak lagi turun tangan untuk membantu pengecer yang tidak sehat.

“Orang ini pergi untuk membuat keputusan kita ke bulan,” seorang anggota subreddit menyatakan Cohen berminggu-minggu lebih cepat dari saham perusahaan membengkak.

Di usia pertengahan 30-an, demografinya belajar tidak lagi mirip pedagang eceran yang membuat saham perusahaan dianggap liar, tetapi tidak lagi sepenuhnya terang bagaimana dengan GameStop yang membuat Cohen penasaran. GameStop bukan lagi startup yang sulit yang dia juga mampu kenali melalui IPO yang sangat sukses, dan itu bukan lagi bagian dari industri yang menuju ke arah kebangkitan – sebagian besar gamer aman memulai transisi dari game fisik ke digital etalase sudah.

Yang terpenting, etalase digital memilih waktu, infrastruktur, dan uang tunai untuk beroperasi – tidak ada yang dimiliki GameStop. Toko Microsoft Xbox dan toko PlayStation Sony lebih dari 10 tahun primitif. Steam, etalase digital mayoritas di PC, cukup primitif 20 tahun. Dalam ketiga kasus tersebut, diperlukan waktu bertahun-tahun untuk melakukan iterasi dan akuisisi pelanggan untuk bersaing dengan pasar ritel tubuh.

Meskipun tujuan Cohen ialah untuk menangkap GameStop memikirkan penjualan digital, dia sudah bertahun-tahun tidak tergesa-gesa untuk kesempatan tersebut.

Usia yang akan datang: Montreal, barang pecah belah, dan sepatu kets

Cohen telah memuji ayahnya Ted, seorang importir barang pecah belah yang meninggal tanpa sadar pada Desember 2019, untuk setiap hal yang dia ketahui perihal industri.

“Ayah aku memimpin dengan contoh, tetapi tidak lagi dalam plot yang disengaja. Atau bukan lagi siapa dia,” tulis Cohen sebagai penghormatan kepada ayah. “Dia mengagumi pekerja kerah biru itu. Aku melihatnya menyingsingkan lengan bajunya dan mengulurkan tangan para pekerjanya mengirimkan barang pecah belah dari truk ke gudang, kemudian memasang kembali jaket baju renangnya, kemeja yang basah kuyup karena keringat, dan melakukan pekerjaan administrasi. Aku belum pernah melihat ada orang yang bekerja lebih tahan lama. “

Cohen, yang dibesarkan di Montreal dan sekarang dilaporkan sebagian besar berbasis di Florida Selatan, tumbuh menjadi seorang pengusaha pada usia dini. Dia mulai membangun situs web pada usia 13 tahun; klien pertamanya ialah ayahnya.

Teenage Cohen pergi dari pintu ke pintu ke perusahaan asli, memberikan untuk mengoperasikan situs web mereka, dia menyarankan penutupan CNBC Create It tahun.

Dia memiliki aspek yang sangat berbeda dalam fakultas yang berlebihan. Pencipta Hillary Brenhouse tweet awal minggu ini bahwa dia bekerja untuk Cohen saat mereka menjadi sahabat sekelas. “Bung menjual kembali sepatu kets impor setelah kami berusia 14 tahun dan membayar aku untuk mengemas barang-barang kesepakatan di ruang bawah tanahnya,” tulisnya.

Saat Cohen masih Pada tanggal 15, dia kebetulan menerima uang persis di periklanan afiliasi online online – menerima komisi untuk merujuk perusahaan yang didirikan ke situs web e-commerce – dan mulai menghasilkan ratusan dolar sebulan.

Setelah dia keluar dari fakultas, Cohen bertemu Michael Day, salah satu pendiri Chewy di masa depan, di ruang obrolan online sambil meminta seorang programmer untuk membantu situs afiliasinya. Hari keluar dari fakultas untuk meluncurkan industri dengan Cohen. Pada tahun 2011, mereka telah berminggu-minggu jauh dari meluncurkan industri perhiasan online dan telah melengkapi harga inventaris $ 150.000.

Namun ketika Cohen sedang menjelajah di toko hewan peliharaan asli dengan pudel mainannya, Tylee, yang diketahui oleh salah satu perusahaan rintisan lainnya.

“Aku yakin kalau aku juga mampu membawa kemampuan yang dipersonalisasi secara kasar sama mirip toko hewan peliharaan di lingkungan sekitar, tetapi buatlah secara online dan bawalah proposisi harga, bahwa kami juga dapat mengoperasikan industri yang sangat kolosal, “Cohen menyarankan Insider pada tahun 2019.

Ryan Cohen - Chewy

Mainan pudelnya, Tylee, di sebelah kiri, membantu menginspirasi premis untuk Chewy.
Atas kebaikan Ryan Cohen

Meningkatkan kenyal

Cohen memulai Chewy – yang aslinya bernama Mr. Chewy – dengan Day, dengan keduanya masing-masing menjabat sebagai CEO dan CTO.

Saat ia berencana membuat keputusan modal untuk industri e-commerce hewan peliharaannya, lebih dari 100 pedagang menolak keras. Penjualan makanan hewan sebagian besar offline, tetapi Amazon sudah mengambil alih sektor ritel yang aman.

Cohen mencoba mempromosikan pedagang melalui dukungan pelanggan spherical-the-clock Mr. Chewy, yang memahami betapa pentingnya prospek untuk peduli pada hewan peliharaan mereka.

“Beri nama kami 24/7 dan seseorang mengangkat telepon hanya dalam beberapa detik, dan kami tahu setiap produk yang kami promosikan ternyata rupawan,” katanya. “Itu sebenarnya berharga bagi aku karena hewan peliharaan aku ialah anggota rumah tangga, dan aku memiliki banyak sekali pertanyaan. Fauna peliharaan tidak dapat berkomunikasi, jadi sangat berharga untuk berkomunikasi dengan seseorang yang memiliki otoritas.”

Itu ringan promosi yang sulit. Chewy tidak menyelesaikan Assortment A sampai 2013 yang dipimpin oleh Larry Cheng dari Volition, seorang investor yang pernah menolaknya.

Cohen menyarankan TechCrunch pada 2019 bahwa dia “tidak tahu apa-apa perihal meningkatkan modal.” Dia “tidak memiliki jaringan”, tidak ada “paman yang kaya”, dan putaran VC yang menelepon dingin berakhir dengan penolakan “setiap ketika” hingga Volition memutuskan untuk berspekulasi.

Pengobatan eksklusif Chewy kepada pelanggan diperluas sampai mengirim catatan goresan pena tangan kepada prospek setelah mereka memilih pertama atau setelah hewan peliharaan meninggal. The Wall Facet motorway Journal melaporkan bahwa pada tahun yang sama Cohen bahkan akan mengejutkan prospek yang dipilih secara tak terencana dengan karya seni minyak hewan peliharaan mereka.

Amazon “ialah poster anak belia untuk otomatisasi, itu menjadi mesin tanpa wajah, “kata Cohen. “Dan aku yakin ada plot kecil di ritel untuk memberikan kemampuan yang dipersonalisasi.”

Menerima prospek itu mahal tapi terbayar. Penjualan dua kali lipat dari $ 205 juta pada 2014 menjadi $ 423 juta pada 2015, menurut The Harvard Enterprise Review.

PetSmart melengkapi Chewy seharga $ 3,35 miliar pada tahun 2017, kemudian menjadi transaksi e-commerce yang ideal sepanjang masa, dan Cohen mengundurkan diri sebagai CEO setahun kemudian. Kesepakatan itu ialah ancaman yang diperhitungkan untuk setiap aspek: PetSmart ialah perusahaan yang terbebani utang yang telah diakuisisi dengan leveraged buyout oleh BC Companions pada tahun 2015, dan Chewy telah menggigit penjualannya dengan penyedia yang berpusat pada pelanggan. Berada dalam mode pertumbuhan menjaga perusahaan dari profitabilitas.

Bahkan setelah dia meninggalkan Chewy, Cohen dengan lembut mempertahankan ciptaannya.

“Kami sekarang aman melihat pedoman ini membayar untuk perusahaan mirip Amazon dan Netflix, tetapi keberhasilan mereka tidak membuatnya kurang menegangkan,” dia menulis dalam opini editorial CNBC. “Tanpa keyakinan dalam ekonomi yang mendasari industri, aku akan mengamankan kesempatan sangat sulit untuk tidur di malam hari kalau aku yakin plot kami pada dasarnya bukan hanya rasa ingin tahu yang paling sederhana dari para pekerja ini, ratusan dan ratusan pelanggan kami, atau Chewy’s pemegang saham.”

Menerapkan Chewy ke GameStop

Pada tahun 2020, Cohen menulis surat kelahiran kepada dewan GameStop yang menjelaskan niatnya.

“GameStop ingin menyesuaikan diri menjadi perusahaan teknologi yang menyenangkan para gamer dan menawarkan pengalaman digital yang khas,” Cohen menulis, “tidak lagi menjadi pengecer video game yang terlalu memprioritaskan jejak fisiknya dan tersandung di setiap kawasan dalam ekosistem yang aman.”

Dengan lebih dari 5.000 toko di seluruh dunia, jejak ritel GameStop sangat besar. Jejak itu telah menjadi tanggung jawab kejahatan baru-baru ini, karena dominan investor game beralih dari etalase fisik ke digital.

Antara Januari 2019 dan Januari 2020, saham GameStop harga turun dua pertiga – dari sekitar $ 15 pada Januari 2019 menjadi di bawah $ 5 pada Januari 2020 – dan merombak C-suite-nya.

Setelah virus korona pandemi memaksa ratusan dan ratusan orang lain di dalam ruangan, tiba-tiba melimpahnya waktu luang menyebabkan banyak orang menonton video game. Penjualan perangkat keras video-game, mesin, aksesori, dan kartu permainan mencapai $ 1,6 miliar pada Maret 2020, menurut dokumen bulanan peneliti pasar The NPD Workers – “konsumsi yang dilaporkan ideal untuk bulan Maret semenjak $ 1,8 miliar dilakukan pada Maret 2008. “

Pada penghentian tahun 2020, pendapatan industri video game menduduki puncak kedua olahraga tersebut Aksi dan film digabungkan, NPD kebetulan.

Membisu, harga saham perusahaan tetap berada di dalam selokan untuk kebutuhan tahun 2020 lebih cepat daripada menerima kembali pijakannya – melampaui Januari 2019 sebelumnya yang berlebihan dan melayang $ 20 – kemudian dalam tahun setelah peluncuran konsol game terbaru dari Microsoft dan Sony sebelum liburan.

Pada awal Januari 2021, saham GameStop berlipat ganda setelah perusahaan mengumumkan bahwa Cohen mungkin dapat menjadi bagian dari dewan direksi bersama dengan dua letnan bekasnya di Chewy: menggunakan CFO Jim Grube dan menggunakan CMO Alan Attal, yang tumbuh bersama Cohen di Montreal.

Secara kolektif, sambil menunggu pemungutan bunyi pada bulan Juni, ketiga eksekutif Chewy itu menggunakan akan menjadi sepertiga dari dewan administrator GameStop yang baru dibentuk.

Ketika mereka mengintip untuk menawarkan GameStop bundar, sudah ada pertanyaan perihal bagaimana Cohen ialah pencerahan platformnya.

GameStop harus mengatasi reli Reddit secara berarti, sedangkan Cohen, secara keseluruhan tidak lagi takut dengan pers, telah menolak untuk mengamati volatilitas saham. (Pengamatan atas-the-file mutlaknya mengenai reli Reddit ialah cepat “Karena juga mungkin untuk memperhitungkan, aku tidak akan lagi mengamati ketika ini” ke Miami Herald.) Keheningan juga mampu saja diabaikan peluang, kata Dorothy Crenshaw, CEO Crenshaw Communications.

“Aku yakin pedagang utama mirip Ryan Cohen mengamankan pertimbangan nasional sekarang, mereka benar-benar mengamankan peluang untuk memfokuskan pertimbangan pada model industri yang mereka rekomendasikan untuk masa depan, model yang lebih digital yang diharapkan, opini untuk membawa perusahaan ke era digital, “saran Crenshaw Insider. “Dia bahkan mampu menyebutkan pertimbangan dengan kebenaran bahwa dia memegang sahamnya.”

Meskipun menjadi kisah pengecer video game terbesar di arena GameStop baru-baru ini setara dengan PetSmart’s lebih cepat daripada itu membuat lulus berani untuk membuat keputusan Chewy.

Gerai musik dan film harta karun di tahun 90-an, dari Suncoast ke Tower Catatan, toko ritel video game menghadapi tantangan penting untuk model industri mereka dari yang aman. Karena semakin banyak orang yang mengonsumsi video game melalui etalase digital mirip Steam atau Xbox Retailer, semakin sedikit yang mengonsumsi game pada cakram tubuh dari GameStop.

Cohen melihat satu agenda keluar – dan itu sangat rupawan mirip yang dia lakukan bertahun-tahun yang lalu, lebih cepat daripada yang dia abaikan pada IPO kolosal Chewy.

Dalam suratnya kepada dewan GameStop pada November 2020, Cohen memaparkan sebuah visi untuk apa yang ia yakini dapat dilakukan oleh GameStop: “platform e-commerce yang sangat efisien yang memberikan harga yang proaktif, permainan besar lebih dari sedikit, kelahiran yang cepat dan kemampuan kontak yang berlebihan yang menggairahkan dan menyenangkan prospek, “tulisnya. Biasanya, Cohen menyamakan premis agenda e-niaga ke depan untuk GameStop dengan “bentuk infrastruktur kelas dunia yang dibangun di Chewy.”

Dua eksekutif c-suite bekas dari Chewy bergabung dengan papan GameStop bersama Cohen. Banyak sekali macam karyawan baru yang penting mencakup para pemimpin logistik Amazon dan mantan Wakil Presiden penyedia konsumen di Chewy.

“Dia terang memiliki kemampuan sebagai seseorang yang dapat beroperasi dengan baik Pengecer khusus lini, yang adalah bentuk pola pikir yang diinginkan GameStop kalau akan terus memainkan karakteristik dalam pasar game yang sedang meningkat, “analis industri game dan profesor New York College Joost van Dreunen menyarankan Insider. “Secara menyindir, itu juga hanya akan terlihat lebih mudah bagi GameStop untuk menangkal Amazon dalam suasana online daripada di arena fisik.”

Itu karena, bahkan untuk Amazon, margin pada video game “sangat tipis”, kata Van Dreunen. “Keterampilan yang mana, GameStop ringan mendorong 7x lebih banyak objek perangkat keras untuk produsen konsol daripada Amazon.”

Cohen tanpa henti menghubungkan kesuksesan Chewy dengan obsesinya terhadap kepuasan pelanggan – jadi -Disebut sebagai “penyedia kontak berlebihan” – dalam kelas pelanggan yang memperlakukan hewan peliharaan mereka mirip anak sulung mereka. Dengan GameStop, Cohen berada di waktu lain menghadapi pengguna yang bersemangat dengan nostalgia untuk game-game di tahun-tahun pembentukan mereka, sambil mencari cara untuk membuat keputusan di Amazon.

Selagi dia damai, dia absolut senang mampu kembali ke industri, terlepas dari apa yang dilakukan saham GameStop.

Ketika ia terkenal menyatakan: “pensiun menyebalkan.”

Memuat Satu hal sedang dimuat.

Lainnya: Video game Culture GameStop stok gamestop

Ikon Chevron Ini menawarkan bagian atau menu yang dapat diperluas, atau sesekali alternatif navigasi lama / berikutnya.